KELEPİR AVI MI MOMENTUM MU?

Borsada kazanç sağlayabilmek için öncelikle uygun bir strateji belirlemek ve bu stratejiye uygun disiplinli işlem yapmak gerekir. En gözde stratejilerden ilki dünyanın önde gelen spekülatörlerini yaratan ve tarihi çok eskilere dayanan “bargain hunting” yani tam Türkçesi kelepir avcılığı diğer bir deyişle fiyatı çeşitli kriterlere göre olması gereken değerinin altında olduğuna inanılan hisselerin satın alınıp hedef fiyatına kadar tutulması. Özellikle kriz dönemlerinde hisse fiyatlarının temel analiz verilerini pek göz önüne almadan sürü psikolojisi ile keskin düşüşler yaşadığı dönemlerde kelepir avcıları ciddi alımlar yaparak piyasaların normale döndüğü dönemlerde önemli kazançlar elde ederler. Bu sistemin en önemli özelliği riskin çok düşük buna karşı gelen getiri düzeyinin ise çok yüksek olmasıdır. Örneğin normal piyasa koşullarında piyasa değeri defter değeri 2 seviyelerinde olan bir hissenin hızlı düşüş döneminde piyasa değerinin (şirketin temel verilerinde önemli bir negatif değişim olmadan) 1’in altına hatta bazen 0.5 seviyelerine kadar düştüğü dönemler tam anlamıyla kelepir avcılarının dönemleridir.

İkinci strateji “momentum trading” denilen hissenin momentumuna yada trendine göre alım satım yapılan stratejidir. Momentum trading de yükselen trenddeki hisselerden fiyat yükseldikçe daha yüksek miktarda alım yapılır ve daha da yüksek fiiyatlardan satış denenir. Düşen trenddeki hisselerde ise fiyat düştükçe daha fazla satış yapılarak fiyatın daha da düşmesi hedeflenir. Bu strateji temel verileri çok fazla dikkate almaz. Riskin yüksek fakat doğru yönde hareket edilirse getirinin hem daha kısa vadede hem yüksek olduğu bir yatırı stratejisidir. Tüm piyasa koşullarında uygulanabilir hem düşen hem yükselen piyasalarda bu strateji ile yüksek kazançlar elde etmek mümkündür.

Kısaca özetlediğim bu iki stratejinin en temel farkı riske katlanabilme seviyesidir. Riski sevmeyen yatırımcılar kelepir avı, riski seven ve teknik donanımı yüksek olan yatırımcılar-aslında yatırımcıdan çok kısa vadeli işlem yapanlar ve traderlar- momentum tradingi tercih ederler. Son 2-3 yıldır İMKB de gördüğümüz hareketler ağırlıklı olarak momentum trading işlemlerinin yapıldığını işaret ediyor. Dolayısı ile son 1 aydır yaşanılan düşüş de aynı şekilde momentum tradingin bize bir hediyesi. Fiyatlar düştükçe satışların artması ve yukarı tepki olmayacak mı diye bekleyenlerin her düşüşte daha fazla hisse pozisyonu açması. Tabi bu arada momentum trading yapanların karlarının daha da yükselmesi.

DÜŞÜŞ NEREYE KADAR?

Şimdi soru şu düşüş nerede duracak destek hangi noktada ? Maalesef, 5 yıl önce bu soru sorulsaydı teknik analizciler çizgilerini çizer ilk destek zayıf ama şurada, güçlü destek şurada derler ve büyük ihtimalle güçlü destek tutardı ve oradan tepki gelirdi. Fakat devir momentum devri şu anda teknik destek ve dirençlerin pek önemi yok. Düşüş nereye kadar devam edecek sorusunun cevabını ise kelepir avcıları verecek. Ne zaman piyasada kelepir, yani temel değerleri ortalama yada olması gereken değerlerin altına düşmüş hisse sayısı artacak o zaman kelepir avcılarının alımları başlayacak ve düşüşün hızı yavaşlayarak duracak. Şu anki duruma bakıldığında kelepir hisse sayısı hızla artmakta hatta özellikle sanayi sektöründeki bazı şirketler kelepirin de kelepiri duruma gelmiş bulunmakta. Halen değerli olan bankacılık sektörü hisselerinin de düşüşün bir süre daha sürmesi durumunda kelepir olacağı görülmekte olduğudan piyasada kelepir avının başlamasına çok da zaman kalmadı denilebilir. Eğer momentumu yakalayamadıysanız ki bu kolay değil, kelepir avına hazırlanma zamanı gelmiştir. Diğer bir deyişle, düşüşün kısa süre içinde hız kaybetmesi ve temeli güçlü hisseler başta olmak üzere yıl sonu bilançolarının da etkisiyle yukarı dönüşün başlaması zamanı yakınlaşmıştır.